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中移动回A股倾向CDR 不会摊薄原始股东权益
http://www.cnee.net.cn2009-05-20

王建宙称,中国移动发行CDR不会新增股份,对原始股东不会产生权益摊薄作用

  中国移动(00941.HK)董事长兼首席执行官王建宙昨日在股东周年大会后表示,中国移动倾向以中国存托凭证(CDR)的方式,早日成为首批回归内地上市的境外公司,“一旦相关的上市办法出台,中移动将立刻提出申请。”

王建宙称,发行CDR不会新增股份,对原始股东不会产生权益摊薄作用,且中国移动股价已由高峰期回落不少,相信对内地投资者有吸引力。

  “现在这个时机,我觉得跟两年前比较对投资者确实是很有利的。”王建宙认为,随着股票市场大幅回落,企业的股价下降,监管部门现在推进境外公司到内地交易所上市对投资者有利。

  受此消息刺激,中国移动昨日上涨2.56%,收报74.15港元,市值达14490亿港元。

  “作为红筹股,且目前所有国内资产均已包装上市,中移动若以IPO方式再将同一资产直接在国内"二次上市",这种方式基本不可能,所以选择CDR形式回归A股比较可行。”国内一大型券商投行人士说。

  CDR即中国存托凭证,是指境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证。

  与直接IPO相比,选择CDR有三大明显好处:其一,与现行法律法规不存在冲突,不需要证监会对很多事项豁免;其二,不会新增股份,对原始股东不会产生权益摊薄作用;其三,原始发行地市场也会因流通量减少(部分股份因发行CDR而被托管)而对股价起支撑作用。

  业内人士还指出了另一个“好处”:发行CDR和建立国际板(即境外公司赴境内交易所上市)一样,都是拓展人民币国际化进程和加大中国资本市场国际影响力的有效途径。

  国务院副总理王岐山此前访英时与英国财相戴理德会面,达成让两国企业到对方交易所上市集资的协议;而上海也已明确表态支持上交所国际板建设。

  有观察人士称,以中移动为代表的海外上市红筹公司(即在境外注册,并在香港上市的内地公司)回归有望成为国际板的突破口。

  一位长期跟踪红筹股的专业人士昨日对早报记者表示,监管部门可能会考虑另设一个板块迎接红筹股,而这一板块将有别于目前的A股和未来的国际板,“但这一切的前提是IPO先开闸,照目前形势看,(红筹回归)年内完成的可能性还是很大的。”

  不过上海证券研发中心和复旦大学企业研究所组成的课题组对此提出异议,称在外汇管制的情况下,发行CDR会导致基础证券和CDR出现两个市场、两种价格、两个市盈率的问题。

 

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